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建议尽快实施较为宽松的宏观经济政策

日期:2022-02-12     浏览: 次   编辑:admin

html模版建议尽快实施较为宽松的宏观经济政策

刚刚召开的中央经济工作会议指出,我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。我国经济下行压力是从今年下半年逐渐显现的。疫情反弹拖累了需求端复苏进程。上半年各项经济数据较好,掩盖了内需不足、经济复苏基础不牢固的深层次矛盾,而政策叠加效应也使供给端受到一定冲击。

从消费看,1-11月,我国社会消费品零售总额399,554亿元,同比增长13.7%,两年平均仅增长3.5%。疫情对居民收入产生了负面影响。前三季度,全国居民人均实际可支配收入两年平均增长5.1%,而同期我国GDP两年平均增速为5.2%。收入增速低于GDP增速是近年来少见的。央行调查问卷显示,三季度居民收入感受指数为49.7%,比上季下降1.5个百分点;收入信心指数为49.5%,比上季下降1.4个百分点。消费复苏需要就业增长和居民收入的提升,为此经济要保持一定的增速。从投资看,1-11月,我国固定资产投资累计同比增速为5.2%,较1-10月下降0.9个百分点,继续处于下行趋势。

我国需尽快实行较为宽松的宏观经济政策。目前国内经济下行压力较大,叠加今年上半年较高的基数效应,明年上半年稳增长的压力不小。明年全球疫情得到控制、供应链恢复将是大概率事件,我国贸易顺差可能不会像今年这么大。今年净出口对经济增长的贡献较大,甚至超过了投资,这在我国历史上几乎没有出现过。前三季度,净出口贡献了19.5%的经济增长,而投资仅15.6%。同时,利来国标娱乐官网,明年下半年美联储很可能加息,这将在一定程度上影响我国宏观政策的宽松。

现在依然是我国实行较为宽松的宏观政策的有利时机。

从国内看,财政连续两年大额结余,有较大的发力空间。据有关测算,2020和2021两年分别有2.5万亿元和3.3万亿元广义赤字安排结余,合计共有约5.8万亿元资金可通过中央预算稳定调节基金、地方财政调入资金和结转结余资金等账户,预留到以后年份使用。今年地方政府专项债发行8月开始加速,为各地区各部门担负起稳定宏观经济责任提供了条件。而随着能源保供等措施逐步落实,物价也将趋于平稳,不会成为边际宽松政策的制约。

从外部看,一是外资对中国市场青睐有加,目前资金流入我国较多,国内外利差仍较大,人民币汇率坚挺。二是美国这次高通胀主要是由于疫情冲击引起供给短缺,出现了“垂直的供给曲线”下非典型意义上的高通胀,与以往通胀不同。供应链很难通过紧缩货币政策得到疏通,而加息可能使投资成本增加,进一步抑制供给。加息还可能影响资产价格,尤其是股票价格,这是美联储最担心的。尽管美联储已加速缩减宽松(TAPER),但疫情反复之下,供应链冲击可能无法简单地通过紧缩货币得到解决,美联储未必会如市场预期的那样提前加息。在最近召开的美联储议息会议上,美联储主席鲍威尔明确表示,在缩减购债还在进行的时候,加息是不合适的。目前,美联储尚未实行事实上的紧缩,我国应抓住这一有利时机,实施较为宽松的宏观经济政策。

中央工作会议明确指出,各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任,各方面要积极推出有利经济稳定的政策,政策发力适当靠前。基建投资增速的提高需要适当宽松的宏观政策。继续做好“六稳”“六保”也需要宏观政策适度发力,与微观政策相配合,激发市场主体的活力。

总之,我国应抓住目前的有利时机,实行较为宽松的宏观经济政策。积极的财政政策应加快落实,稳健的货币政策宜稳中趋松。货币政策要有效配合财政政策。不能简单地通过长期改革的措施应对短期的经济下行压力。如果没有短期的经济稳定和发展,长期的结构性改革也将无从谈起。

(盛松成为上海财经大学教授、中国人民银行调查统计司原司长、中国首席经济学家论坛研究院院长;龙玉为中欧陆家嘴国际金融研究院研究员。)

文章作者

盛松成

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